五月集|由哥斯拉数据支持 |毕达哥拉斯的大数据只引起了一点点的轰动，A股就像一只令人畏惧的鸟。 10月14日，国内股市再次
五月集 |由哥斯拉数据支持 |毕达哥拉斯的大数据只引起了一点点的轰动，A股就像一只令人畏惧的鸟。 10月14日，国内股市再次出现大震荡。 A股沪深股市三大指数高开低走，收盘分别上涨0.62%、2.54%和3.99%。市场总成交额2.6万亿元，较上一交易日增加2224亿元，逾3500只个股下跌。从板块表现来看，半导体、CPO、机器人等近期热门板块全线下跌；而银行、保险、公共设备、食品饮料等传统行业则清清白白。与此同时，今日黄金、白银期货价格尾盘也出现明显震荡，甚至晚间美国部分主要股指也出现齐跌。所有这些迹象似乎都表明市场交易情绪不再平静。 01 看分化严重的行情，今日半导体板块齐跌，主力资金净流入179.32亿，多于其他板块。其中，燕东微、芯源跌幅略超11%，华海清科、金海图跌超10%，闻泰科技、通富微电子、先锋晶科等多只个股跟涨。也带动CPO概念和光模块模块走低，信亿盛、德明英利、中际旭创等主要龙头跌幅均超过8%。消息称，10月12日晚，荷兰政府发布部长令，将全球30家Nexperian半导体生物的财产、知识产权、业务和员工组织及人员冻结一年。作为该公司背后股东的闻泰科技，今日已连续两次跌至日内涨停，截至收盘，仍有121万卖家卖出。跌停价订单45亿元，可见资金关注程度。闻泰科技日前适时召开投资者说明会，澄清安世半导体的太阳生产、研发和运营仍在进行，实力nG技术、客户关系和运营弹性等公司基础没有改变；但由于上市公司管理层暂时失去了对安世半导体的控制权，股东投票权已被暂停。短期内，决策链发生变化，审批环节增多，可能会影响运营效率，降低资源配置的灵活性。目前，公司正在努力寻求法律诉讼和多方支持，坚决维护公司及全体股东的合法权益。从此次事件来看，该事件很可能对闻泰科技造成短期影响技术，从长远来看不会产生太大影响。不过，市场更关心事件背后能够释放出的温和信号，引发市场担忧。有色板块也出现集体大幅回调。洛钼跌超7%，锡业、广盛有色跌超4%。中钨高科、章源钨业、厦门钨业、湖南黄金、翔鹭钨业等个股紧随其后。虽然近几日持续上涨的贵金属概念和白银概念板块也出现了明显回调。值得注意的是，随着今日开盘，黄金、白银期货价格双双涨势较大，但午盘开始后，双价均开始快速下跌。黄金期货基本价格从混合组合下跌 5%，盘中上涨 1.8%，收盘下跌 2.7%。基本原则白银期货的CE迅速从7.7%的流量下降到盘中涨幅2.7%。上涨近1%，但收盘上涨2.64%，上影线较长。受此影响，重要金属板块也高位回撤。招金黄金、小城科技等多只个股开盘涨幅均在5%以上，收盘涨幅均超过5%，其他多只集体股也紧随其后。另一方面，如今，传统蓝筹股大多经历了逆势集体收购。其中，保险、天然气、酒业、银行、煤炭等板块指数收盘跌幅均超过2%，与跌幅4%的创业变革板块形成巨大反差。 BALita方面，今天保险板块领涨，得益于近期保险行业利好政策的持续释放：10月10日，国家金融管理部发布《关于加强保险业管理有关事项的通知》。新规将于11月1日起在各类车险和人身险渠道实施“保险业务”，标志着商业保险业务与常设经营管理全面融合。保险业的利好消息只是推动A股许多传统蓝筹板块逆势上涨的刺激因素之一。多数行业分析师认为，伴随近期关税、企业处罚/调查等一系列事件，市场防范风险情绪逐渐增强，促使更多资金撤离高价股，转而寻找相对合适的安全房产。 02 关注资本走向显而易见。随着关税的反复变化，市场反应开始变得更加敏感。至少还有两周时间，双方才能真正在关税问题上“脚踏实地”月底前进行谈判。这两天的消息变化也表明存在过多的不确定性。这个时候，资金的风险肯定越来越高。目前整个A股市场的风险点就是我大哈半年后积累的A股。部分科技主题，尤其是AI、CPO、国产算力、人形机器人等赛道的局部价值均高于4月份关税前高点。这些赛道已经成为一个严峻的资本集团。因此，如果资金风险加大，集团可能会崩盘，造成短期销售压力较大，导致板块大幅回调。今天A股板块的分化就是符合这个逻辑的。从目前来看，虽然黄金和白银不断创出历史新高，但由于其市场的自然运行机制，很难判断市场前景何时结束。从今天开始秋天。至于贵金属、无聊土地、有色板块等个股，由于三季度价格大幅上涨，也有基金押注其三季报。不过，资金相对具体的方向可能是银行和保险板块，这两个板块在三季度集体经历了较大幅度的回调。中美关税问题之后，部分行业或将再次成为资本避险的主要方向。其中，有人提到，近期经历大幅回调的银行公用事业板块，由于产能充足，成为融资资金的首选。与此同时，在三季报披露向2025年迈进的同时，不少机构也对银行业业绩前景发出了积极信号：上市银行总体形势呈现出“收入局部放缓、收入稳定增长”的趋势。叠加资产质量构建了坚实的“安全垫”，升值比突出。银行股后续表现将继续乐观，预计将主导金融板块的回报。从全行业洞察来看，机构预计2025年前三季度上市银行收入同比增长0.6%，虽然略慢于上半年的1%，但与股东相关的净利润同比增长0.8%，略高于上半年的0.7%，而较早的盈利类型来看，大型国有银行和股份制银行充当??“压舱石”。尽管前者收入预计从上半年的1.9%放缓至1.3%，但后期收入仍同比下降2.4%。但两类银行净利润均保持正增长，稳定锚定行业走势；有可能的是更令人意外的是，预计我市商业银行前三季度增长5.8%，净利润增长8.2%。尤其是江浙、成都等经济活跃地区的城市商业银行，其收入增速能够维持在“大单数”，成为金融关注的潜在目标。从投资价值洞察，当前银行已经脱离了“性价比”。一方面，股息率足够高，现在银行业的股息率又回到了“舒适区”。比如兴业银行、光大银行的股息率都超过5%，高于很多理财产品的收益，对于追求稳定收益的投资者确实具有吸引力；另一方面，升值幅度足够低，A股银行板块平均市盈率为6.6倍，市净率（P/B）为0.65倍。股票价格很多银行股都低于净资产，属于“被低估”。展望四季度，研究团队认为，银行股中贝塔的Bedic Stocks（一般行业机会）值得期待，投资或将重点关注“双组合”：一是以国有银行和CHMother为代表的头部银行。中央升值幅度的上升将是一个行业信号，为行业提供支撑；其次，一方面可以重点关注兴业银行、中信银行等低估值、低基础的股份制银行。另一方面，可以布局基础较好、区域政策有力的优质商业城市银行，如重庆银行、苏州银行、江苏银行等。他们可以通过抓住经济利益来不断释放增长潜力。对于保险领域的秩序，该机构认为，基于n的双重逻辑政策红利和保险业的改善，当前保险业的供给价值凸显。与此同时，保险资金历来喜欢重仓银行股。银行股可以说是保险资金的“核心持股”。因此，银行股的表现与保险股的投资价值紧密相连——如果银行股行情良好，保险股的收益预期也会相应提高。银行股近期已经调整了一段时间，接下来价值可能会上涨，这会让保险股的持股预期趋于稳定。还有一点值得关注：目前公募基金手里的保险股相对较少，而且配置明显不够。未来还有很多补充条款的空间。一般来说，到03年底，考虑到改版的干扰随着关税谈判以及两国停战协议时间的临近，关税问题将是未来影响两国股市的主要因素。在这种情况下，激进型资金随时等待信号，而稳健型资金则倾向于可能承担风险，市场变化往往剧烈，风险与机会剧烈碰撞。投资者需要保持耐心并控制仓位，在防御性配置（如高分蓝筹）和灵活配置（如低估值成长股）之间取得平衡，等待市场提供更明确的方向。
