高管新增资本近80%是借来的。在回应北交所问询名单时，母婴界意外曝出高管“借钱增资”背后隐藏的股权担忧。最近，
高管新增资本近80%是借来的。在回应北交所问询名单时，母婴界意外曝出高管“借钱增资”背后隐藏的股权担忧。近日，母婴界对京交所上市审核函进行了回应。在应对股权清晰稳定、经营自由、商业模式变革与维持、劳动力与运营、特许经营模式等10大问题的同时，诸多股权水平隐性风险也暴露出来。上市母婴连锁公司被曝多位大股东投资资金依赖借款。其中，董事兼总经理唐哈比南董事、董事总经理杜瑞智的借款分别占出资额的78.83%和120%。借款来源与实际借款人的亲属关系密切公司、加盟商及其他合作伙伴的角色，进一步加剧了业主结构的复杂性和潜在风险。资金完全靠借贷吗？从回复函透露的细节判断，唐哈斌作为公司管理层主要成员，其2400万元增资中的1726万元来自外部借款，占比近80%。具体来说，唐海滨向蒋大兵、王琼借款1726万元，截至回应时还剩1076万元；黄水红100万元贷款修复；并得到了加盟商弟弟唐学勤的66万元资金支持。这些资金被唐海滨用于母婴世界及关联方楚地金城五次增资。具体来说，唐哈斌分别于2020年12月和2022年1月对楚地金城增资625万元和875万元ly;此外，2020年12月、2021年7月、2022年3月，其在母婴领域三次增资，金额分别为375万元、170.21万元、354.79万元。股东杜睿智比唐海滨更依赖借款。其1950万元出资对应的贷款总额达到2336万元，规模超过资金成本。其中包括唐哈滨、姜大巴、王琼的贷款人，以及企业客户和外部投资机构的合作伙伴。其中，杜睿智向江大兵、王琼夫妇借款1671万元，支付397万元；他分别向公司客户任富江、舒天雄借款200万元、15万元，还向青岛博创合伙人阮涛借款450万元。除了未还清江大兵、王琪1274万元欠款外目前，剩余贷款已全部偿还。这笔钱还被杜睿智用来增资、购买股票。数据显示，杜睿智分别于2020年12月和2022年1月向楚地金城增资，增资金额分别为560万元和640万元；此外，2020年12月、2021年1月20日、2021年7月、2022年3月，公司共五次增资，分别增资40万元、100万元、106.38万元、53万元、450万元。事实上，这种“借钱投资共享”并非孤例。母婴世界回应第一轮提问：除唐海滨、杜睿智外，母婴世界还有多名大股东，其股权出资均来自于实际控制人、加盟商或其他借钱的股东。例如，大股东任祖兵向张丽水、肖QWesei、侯周润、秦勤、罗借钱静文购买股票。除公司实际控制人王伟建的妻子张丽水外，均为公司客户。林青衣向风谷雨、周春丽、钟明借钱买股票。前两者是公司客户，后者是公司供应商员工。对此，母婴世界在回应询问时表示，贷款人和借款人均通过协议、约谈、确认函等方式确认了上述贷款及还款事宜。业内人士提醒，在很多资金来源上，唐哈斌、杜睿智持有的股权背后都可能隐藏着不明确的利息修复，比如分享股份、业绩对赌、回购质押等条款。 “无代理控股”的猜测并无根据。反过来——蒋大巴和王琼的商业版图，可以看出两人曾经和母婴一起控制着多家与商业相关的公司，直接或代表股东。早在2008年，创拓母婴交易的两位创始人就直接持有股份。后来因“业务增长，股东活动繁忙”，将股份转给唐哈彬、向其琼持有。这意味着，唐海滨与实际控制人及其妻子之间的股权关联并不是从借用这些股份开始的，而是至少可以追溯到15年前的合作机构。 2016年，唐哈斌出资3万元推介创拓盛和，其股权也首次由王琼代表王琼持有，进一步确认了双方之间具有约束力的长期关系。更值得注意的是，2016年10月至2016年12月，蒋大兵、王琼强势创立了嘉和万鑫、千祥贸易、天雄贸易、正林永祥四项业务，并逐步拿下创拓母婴贸易业务。ing。当时，为规避公司法“自然人只能设立一人有限责任公司”的规定，王琼将李春丽、马世希、王再梅各自的“企业结构”中的股权、天雄商贸、正林永祥分别授予了千祥商贸股权。直到2020年，出于“避免同业竞争”的需要， ”而业务整合方面，蒋大巴和王琼完成了恢复代理办理的部分，通过代理持股收购嘉禾万新以及取消创拓母婴业务。这一节点的整合，恰逢唐哈彬和杜睿智增资时间。公开资料显示，当唐哈彬首次向楚地金城增资时， 母婴世界2020年12月，距离江大碧、王琼完成干线商贸等公司复工一个月后即；杜睿智的增资同时也发生在股权分类的关键时期。尽管母婴界强调了对上述贷款及还款的债务人和贷款人确认的询问函的回应。唐海滨、任祖兵、林庆毅、石建红作为公司直接或间接股东，在《不存在控股机构的说明函》上签署了“并完成了实际办理公司股份、不存在通过或者代他人办理公司股份等情况的公证”。 “高管”介绍，母婴世界是母婴领域的数字化、创新型企业，其主营业务是母婴产品的销售以及流水供应商、流水加盟商提供服务。从行业规模来看，母婴天地连锁店数量仅次于儿童大床婴童房，位居国内母婴连锁行业第一。但与龙头企业多元化的股东结构不同，母婴界的股权结构呈现出独特的“夫妻店”特征。除青岛博创、扬州川美等私募投资基金外，股东大多为“公司+公司”的组合模式，非常注重家族。招股书显示，股东王琼并非唯一的董事长夫人和公司董事长，实际上应为董事、总经理的母亲，也是王伟健的实际控制人。对公司股权具有约束力。 PAmiles 的利益。更值得注意的是，上述部分股东的持股并非通过常规增资或UPO前换股方式获得文案，却源于2024年12月的一次大宗交易。当时，王琼、唐亚玲、朱逸群通过大宗交易转让子女，而转让方为楚地金城、楚地荣成、节奏期等关联方，以及此前曾因“高额”争议而备受争议的唐哈斌、杜睿智两位高管。 为经销商借款。”对于此次股权转让，母婴界给出的解释是“股东蒋大兵、唐哈斌、杜瑞智出于分配家族所有权的目的，将部分直接或间接持有的股份转移给其配偶”。看似是A家族内部股权的调整，却巧妙呼应了公司此前暴露的股权风险。更重要的是，“高管配偶持股”模式与此前的“借分享”问题有所重叠，这或将加剧监管层对“高管配偶持股”的担忧。公司股权稳定。如果未来借款出现违约或者家族内部股权关系发生变化，很容易引发股权纠纷，影响公司控制权的稳定性。对于母婴界来说，要消除市场对公平合规的疑虑，仅仅依靠“家庭分配分配”的解释是远远不够的。此外，在“借入共享+受托家族架构历史”的诸多争议下，其走向北交所的道路也充满了不确定性。