资料来源丨凤凰金融的“ IPO观察翼”：1。KuailuTechnology“将电池出售”到其主要业务中，但不会生产电池。
资料来源丨凤凰金融的“ IPO观察翼”：1。KuailuTechnology“将电池出售”到其主要业务中，但不会生产电池。自出生以来，它已经深深地束缚了Chaowei集团行业的领导者，并且本质上是Chaowei集团的“分销商”。 2。由于Chaowei集团的高依赖性，铅酸电池行业的严重均匀性和原材料上升，Kuailu Technology的低功率导致了长期的“地板”收入。该公司每年获得16亿元人民币，但毛利率仅为4.1％，净利润率为0.5％。 3。为了摆脱Chaowei的希望，Kuailu Technology计划开发自己的工厂，但面临与Chaowei的竞争，缺乏成本控制和工业结构矛盾。合并 - 三年内部署研发仅为150万元人民币，没有基本技术支持，占总收入的0.036％。今年渴望李在香港，各种公司都展示了自己的风格。一些公司在第一次查看业务结构时会有一些亮点，但是如果他们仔细观察招股说明书，他们会发现在语言包装下的业务本质不如想象力。 Kuailu技术，甚至其中之一。资本市场中的“双重碳”趋势已经诞生了有关绿色旅行轨道的新故事。在招股说明书中，Kuailu技术定位是“短途绿色旅行技术综合服务提供商”，明智地使用“绿色转型”和“创新技术”的双重说明来增强升值的想象空间。但是，在渗透其商业本质时，主要业务实际上是对双轮/三轮电动汽车的“替换电池”。该公司的出生和表现与领先的电池行业“ Chaowei Group”密切相关，该行业从Chaowei Group购买了商品用左手和左手电池带有左手电池，带有左手电池，带有左手电池，带有左手的电池，左手电池和左手电池，带有左手电池，带有左手电池，带有左手电池，左手左手，左手左侧的右手，右手的右手，右手的右手是chaowei集团的分配，而不是“ chaowei groud and the Battle Mar and in net net net Is grost rig rig rig”，这是一个独立于net rag rig rin， 0.5％的Lfather。嘲笑收入不如卖煎饼好。目前，Chaowei集团的年收入超过500亿元，市场价值为14亿元人民币。 Kuailu技术完全取决于Chaowei集团单一供应商的业务模型，这是Kuailu技术IPO的最大风险点。 01票房的利润率和净利润率无法打败通货膨胀，引入了Kuailu业务生态系统克鲁德斯三个主要支柱：“ Qiaolu Travel”作为服务的主要支柱； “ Qiaolu Selection”和“ Qiaolu教育”分别通过产品质量和培训技能的确定性提供了支持。但是，它的业务本质上是在销售电池，其余的服务是一项支持Ital设施的电池，用于电池销售。当前持续性显示“地板级别”。该招股说明书表明，2022年，2023年和2024年Kuailu技术的收入分别为13.1亿元，12.2亿元和16.3亿元人民币。经过2023年的短暂拒绝，它在2024年上涨了33.4％。与此同时，与股东相关的净利润分别为646.5亿元，分别为23.87亿元和825.7万元。收入增长的背后是收入的退化。在过去三年中，Kuailu Technology的毛利润一直是3.5％至4.1％之间的爱好者，净利润率在2022年。2023年，它只能赚取20美分，60％切。高收入，但超低毛利润（主要是由于其业务结构）基本上与分销商相比，而不是制造商。 Kuailu技术出售的电池产品分为两类：一个是铅酸电池，另一个是锂电池。其中，由锂电池贡献的收入收入比率不到1％，这并未被忽略。在铅酸电池贡献的收入中，它们分为两类：Jinchaowei品牌和私人品牌。 Jin Chaowei品牌来自Chaowei集团。 Kuailu Technology是Chaowei Group品牌的独家通用代理。其收入在2022年，2023年和2024年对Kuailu技术的贡献分别为95.1％，84.9％和70.6％。在过去两年中，私人品牌贡献的收入似乎从2022年的4.3％增加到28.5％。实际上，私人品牌仍在寻找一个Chaowei集团，这是一个重要的modEl的“官方品牌分销”。因此，几乎所有铅酸电池产品都来自Chaowei组。销售成本仅集中在库存成本上。 2022年，2023年和2024年的库存成本分别为12.62亿元人民币，11.4亿元和15.23亿元人民币，价值99.8％，96.6％和97.3％的销售成本。通过向客户出售Chaowei Group产品，这并不是说Kuailu技术中的“分销商”的夸张。 02“寄生虫” Chaowei，“脐带”难以断裂。 Kuailu Technology自出生以来就一直受到Chaowei集团的深入约束。 Kuailu Technology的创始人Wu Yingjie今年现年53岁，是推销员。他的职业转折点发生在2014年。他进入了Chaowei集团系统，并负责该品牌“ Jin Chaowei”电池的销售和运营，这导致了他与Chaowei Group的合作。 2014年，当Chaowei Group的创始人周林和Wu Yingjie加入时在建立Kuailu Technology的过程中，周明明拥有99％的比率共享，而Wu Yingjie则负责1％的一定运作。该公平性的结构表明，Kuailu技术的初始定位实际上是Chaowei集团战略布局的延伸。直到2019年，武吉仍然是Jin Chaowei的总经理。周明明的财务和供应链支持是Kuailu技术早期扩展的关键。直到2019年9月，周明明就移动了所有的共享。该招股说明书解释说，周明（Zhou Mingming）决定指定他在Chaowei集团的发展和成长中的能量。周林（Zhou Mingming）当时已经对Kuailu技术的盈利能力做出了谨慎的判断。尽管在股权转移后，Kuailu Technology已名义上已将其变为独立生物，但其业务生命线已牢固地维持在Chaowei集团中。仅在一个月zHou Mingming离开了市场，Kuailu Technology收购了“ Jin Chaowei”电池公司独家国家机构，该协议将持续到2034年底，并伴随着更改合同的权利。在2022年，2023年和2024年，Kuailu技术将是最大的供应商 - 购买Chaowei团队的成本约为12.45亿元，卢比12.45亿元，1003亿卢比和150.8亿元人民币，根据事实，价值98.5％，87.5％，87.0％和99.2％的购买额，相应地分为99.0％和99.2％。它产生了充分的希望，能够获得一方，并依靠Chaowei集团的供应链生存。在招股说明书中，Kuailu Technology做出了辩护，称该公司“不完全取决于Chaowei集团”，然后发布了三个因素。第一点推出了中国高分子的酸电池引线，除了Chaowei集团之外，它还可以与其他供应商合作。第二点和第三点表明“ chaowei group had a long-term stable, both beneficial relationship" with the Chaowei Group. It is logical contradictory, and the defense seems pale and powerless. This deep binding is not only achieving the revenue of kuailu technology, but nakuIt is also a long flow downstream. To get back a more voice, you need to have your own R&D capabilities, but the investment of kuailu technology in it is said to be minimal. In 2024, Kuailu技术只有239名，其中只有16个，价值6.9％ Kuaitu的技术被困在Kuaitu技术的收入中，该技术显然知道其疾病的未来计划。GY认为它将建立独立的铅酸电池制造商，据说已经发现了一家工厂，覆盖了近50公顷的面积和近500万电池的年产量。似乎这种方法可以摆脱对Chaowei集团的制造依赖，但实际上它陷入了更复杂的工业困境。一方面，如果Kuailu技术正在建立自己的工厂，它可能会引发Chaowei的利益冲突，从而损害供应链稳定性。另一方面，Kuailu技术的盈利能力也可以提高。 Kuailu技术的低收入是该行业结构矛盾的缩影。作为电动自行车的主要电源，铅酸电池覆盖了很大的市场，但是它们的技术阈值相对较低，并且它们的同质性是严重的，而且价格战成为常态。 Chaowei集团的一般毛利润幅度，由Kuailu Technology的支持不高。 2024年的毛利率为6.9％，比2023年降低了2％，这主要是由于材料成本上升并加剧了铅酸电池市场。从2022年到2024年，铅酸电池的原材料的铅价格从每吨15,200元增加到17,200元，增长了13％到三年。当铅酸电池的价格上涨时，尽管Kuailu技术试图通过修理定价将成本转移给客户，但由于服务提供商的议价能力有限，因此仍然很难提高收入利润率。如果Kuailu的技术建立了自己的铅酸电池工厂，相当于与Chaowei集团建立竞争关系，并且还必须处理Chaowei量表和控制能力的优势。它使Kuailu技术的发展陷入了问题。根源的原因是先前的业务模型D重大遵循Chaowei集团的分布以及缺乏潜在技术护城河的分布。尽管招股说明书建议制定工厂制造的工厂计划，但与基于现代技术的主要机构相比，转型类似于资本压力下的被动成功。股份业务的性质使Kuailu Technology的故事仍然有限。
