德意志银行战略家认为，美国经济面临供应方冲击带来的滞留风险，建议10年历史的财政债券与美国不足。 8月12日
德意志银行战略家认为，美国经济面临供应方冲击带来的滞留风险，建议10年历史的财政债券与美国不足。根据Chasing Wind Trading Station的消息，Deutsche Bank在8月12日的消息中指出，最新的研究报告中指出，关税和严格的移民政策将对美国经济产生负面冲击，这会促进通货膨胀率削弱经济增长，但不会导致经济增长。该银行预计，由于关税效果，CPI的主要通货膨胀率将在未来几个月中逐年上升近0.5％，这高于市场共识和当前价格。同时，德意志银行强调，近年来，在近年来，在范围下，市场的当前终端利率约为3％，据认为，2％通货膨胀率的目标利率仅为1％。银行认为，从纯粹的经济角度来看ve，政策利率紧紧降至中性水平的原因相对较弱。德意志银行的分析师弗朗西斯·耶尔德（Francis Yared）和其他人在报告中教导了其他人，即使美联储降低利率由于政治压力而更具侵略性，但它可能导致扭曲和消除收益率曲线，从而驱动长期利率。供应冲击主导了德意志银行的经济前景，这些前景评估了美国经济关税政策的影响与增加税收增加和负面供应冲击的结合相似。尽管关税收入将用于减税，但由于关税进一步影响具有高收入消费的低收入家庭，因此普遍的需求将对关税产生适中的负面影响，并且税收减免主要受益于具有低调消费趋势的低收入群体。移民政策的收紧进一步加剧了劳动力市场的供应冲击。德意志银行经济学家相信这将导致工作增长的均衡，不会降低50,000至100,000人的范围，但工资增长仍然相对弹性。该报告指出，尽管最近的工作市场数据削弱了，但德意志银行认为其最初的期望并未发生巨大变化。在劳动力市场方面，最新的工作报告表明，三个月的转移平均工作增长，非农业工作略低于上述平衡范围，但银行经济学家认为，数据可能会受到周期性因素的影响，这反映了低招聘/发射环境和减少移民的现实。在这方面，德意志银行指出，适合失业福利的申请数据的山姆规则并不是回合，过去一年的营业额转移率在去年保持稳定，工资增长仍然有弹性，与对负面供应负面冲击的解释一致。因此E，德意志银行期望供应和需求发生这种结构性变化，以推动通货膨胀并削弱经济增长，但不会引起倒退。该银行指出，在缺乏财政和成熟度溢价缓冲区的情况下，美国财政部的10年债券不应因供应冲击带来的经济速度而反叛。向上通货膨胀的风险很大。对德意志银行通货膨胀策略的自下而上的审查表明，在接下来的几个月中，关税可以将核心通货膨胀率提高到每年约0.5％。该银行预计每月CPI的每月增长到接下来的几次，在0.3％-0.4％，与市场协议和定价相比，风险上升。值得注意的是，德意志银行还指出，石油价格目前正在吸收欧佩克+持续增长的生产，从而为通货膨胀期望提供了更多支持。德意志银行说，就中性利率评估而言，终点站的当前利率那就是 - 普雷索市场约为3％，认为实际利率在2％的目标通货膨胀范围内约为1％，近年来范围不在。如果通货膨胀在未来几个月内可能会增加，德意志银行认为，考虑到当前的名义中性利率时，应将基础通货膨胀视为接近2.5％而不是2％。总体而言，市场市场可能比中立水平低100点的最终利率。技术和季节性因素支持销售德意志银行的简短策略说，从纯粹的经济角度来看，短期定价增强了向上收获的不对称性。该银行表示，尽管在当前的宏观环境中冒着政治压力会导致更含糊的美联储的风险，但更具侵略性的降低可以很容易地导致区域产量曲线的处木和流动，并增加了长期利率。该报告指出，在过去两个月中，德意志银行的成熟度指标通常是合并的，但是结构性的周期性因素和结构为美国的短期债券提供了技术支持。根据上面的审查，德意志银行在其宏观组合中增加了10年的财政部职位，目标收益率为4.60％，失踪率为4.05％。对于想要开设传播风险的投资者，该银行建议使用10年的SOFR愿望（确保过夜加入率），目标为4.10％，停止停止3.55％。
