奔驰出资13.42亿元入股，吉利控股集团董事长李书福申请港交所主板上市……上个月，千里科技
奔驰注资13.42亿元入股，吉利控股集团李书福站出来，申请在香港联交所主板上市……上个月，千里科技（60177.SH）一系列大动作，让这家名不见经传的公司走向公众。从因无力偿还到期债务而被司法重整的“圣力帆”，到引入吉利后的“力帆科技”，再到旷视科技创始人加入印奇后的“千里科技”，601777这五年无疑在资本市场完成了一次“蜕变”。银奇加入后一年内，在智能驾驶、“AI+汽车”等概念加持下，千里科技市值增长近三倍。与今年上半年一样，千里科技的主营业务是汽车和摩托车，所谓的智能驾驶、智能座舱和Robotaxi业务尚未为其贡献任何收入。此外，在当前智能驾驶行业，市场格局不断转换，第一梯队的“滴大话魔”（华为、Momento、Horizo??n、DJI）已经占据了大量市场。虽然与吉利有着深厚的联系，但千里的技术能否突破激烈的市场竞争仍是未知数。能否实现目前800多倍的市盈率也是一个问号。 10月16日，千里科技在香港联交所向香港联交所主板提交了上市申请，并于当天在香港联交所网站公布了申请发行上市的信息，近700页的申请材料清单也给突然“出现”的智能驾驶新玩家带来了更多挑战。客户/供应商严重依赖吉利。在香港上市招股书中，千里科技表示，吉利及其关联公司是其最大的供应商和最大的客户。具体而言，千里科技主要向吉利采购整车、整车套件及汽车零部件，并向吉利某些关联公司销售车辆。此外，千里科技有望为吉利集团提供智能驾驶解决方案。今年上半年，千里科技营收的33.2%来自吉利，向吉利采购的比例达到29.7%。早在被吉利收购后的“力帆科技”时代，千里科技与吉利汽车成立了瑞兰汽车，分别持股55%和45%。目前，千里科技旗下汽车业务为瑞兰汽车。其主要销售车型为迷你电动车蓝气球和A0级燃油SUV锐蓝X3 Pro。这两款车最高售价不到6万元。今年上半年，汽车板块收入占总收入的62.71%。这是主要业务千里科技的ess。第二大业务是摩托车，占收入的30%以上。招股书显示，千里汽车、摩托车的技术生产和销售占其各年度总收入的85%以上。与今年上半年一样，市场给予其较高估值，千里科技转型的智能驾驶、智能座舱、Robotaxi业务尚未产生收入。千里科技的转型源于银企于2024年7月通过其控股公司转让源里凡科技19.91%的股权。同年10月，银企正式出任公司董事长，拟将其在AI领域的经验融入到车辆中，打造“AI+CAR”概念；为了体现这一变化，今年2月，公司还更名为“千里科技”，以摆脱传统制造强国的市场印象。t 由“力帆”。事实上，英奇进军力帆科技也是吉利的一个核心布局。今年9月底，千里科技举办了一场声势浩大的品牌发布会，并邀请了李书福上台。也是在这里，李书福第一次谈到了他与尹齐的相识。他说：“我在全国各地寻找聪明人，我看到了尹齐的机会，我们一拍即合。”李书福毫不犹豫地夸奖尹齐，甚至对尹齐喊道：“这是你的时间。”李书福对阴气的重视不仅仅停留在语言上。从今年下半年开始，吉利的智能驾驶业务将并入千里智能驾驶。招股书显示，千里智家为千里科技旗下子公司。这意味着李书福将整个吉利系列业务的发展都“押”在了银旗。束缚吉利，既是恩赐，也是枷锁。银旗之前在汽车行业并不出名，但放眼望去从他过往的履历来看，他确实可以被李书福称赞为“马聪明人”，他是高材生，也是清华大学“姚班”第一批学员之一，年仅37岁。从创业经历来看，银奇只有一个时代。2011年，银奇与唐文斌、杨牧共同创立了旷视科技。该公司此前被称为“旷视科技”。 “人工智能四小龙”，却长期陷入亏损。在香港股票市场和科创板上市。近年来，其市场份额不断被商汤科技、腾讯等公司挤压。汽车正处于智能化转型的关键时期。转向汽车，这似乎是 INQI 的另一种方法。但在智能驾驶行业，绝对不缺少“顶尖” 在当前智能驾驶“落地”阶段，一位智能驾驶公司高管曾向第一财经记者表示，企业确实更喜欢具有丰富实施经验的高管。而且，从市场竞争来看，智能驾驶行业正在快速转型。地平线战略部副总裁、智能驾驶产品规划与营销部负责人陆鹏在接受采访时表示，智能驾驶是一个高标准、高门槛、高投入的产品，不承载情感价值。现在大家之所以关注它，是因为它做得还不够好，所以还存在很大的差异，但最终它会成为一个标准功能。文武第一，武武第二，就像电话一样，没有任何东西可以接收具有良好通话质量的手机。在智能驾驶行业，过去百家争鸣，但现在存活下来的企业越来越少，总决赛被淘汰的企业肯定又多了一些。在此背景下，千里科技作为智能驾驶行业的“新玩家”，需要回答三个基本问题。首先，虽然吸纳了吉利多支智能驾驶团队，但智能驾驶一直是用户对吉利的“吐槽”点。千里科技如何利用原有的AI行业经验闯入这场智能驾驶淘汰赛？其次，吉利汽车年销量200万至300万辆无疑是千里智能驾驶技术的基础。不过，如果千里科技拿不出堪比第一梯队的智能驾驶解决方案，吉利是否会放弃千里科技来保住市场地位呢？最后，与吉利的深度绑定，既是千里科技的恩赐，也是制约。虽然千里智家号称是一家独立公司，但其提供的解决方案并非吉利车型专属，而是全行业通用。不过，作为第三方公司，华为汽车部仍无法消除车企对“灵魂论”的担忧。在吉利千里智家的支持下，建立吉利系列以外的客户有多难？千里科技在招股说明书中就面临的潜在风险写道：“我们的合作伙伴，比如车辆运营商和出行平台，可能会选择不与我们合作，可能会推出竞争性的解决方案，或者可能会试图以阻碍我们增长的方式保护他们现有的商业模式。”智嘉和Robotaxi的优秀财务压力增长属于研发投入高、回报周期长的行业，这无疑会给千里科技带来更大的财务压力。招股书显示，千里科技2022年、2023年、2024年的研发费用逐年增加，分别达到9000万元、2.1亿元、4.1亿元。 2024年上半年和今年上半年的研发费用分别为1.8亿元和2.9亿元。说千里科技表示，随着公司解决方案和技术的不断推进，加斯托斯在公司的研发方面有望保持在较高水平。然而，公司在研发方面的投资可能不会产生预期的回报。公司在产生收入之前需要投入大量的研究、工程和财务资源，这可能会增加经营业务的不确定性并使其面临更高的业务风险。千里科技新业务带来的财务压力在最新财报中得到了体现。 2025年上半年，千里科技总营收41.84亿元，同比增长40%；归属于母公司净利润0.31亿元，同比增长19%；归属于母公司的净利润-1.34亿元，同比下降903.91%。财报显示，千里科技营收总额为n 上半年较上年同期增加，主要是本期收到的政府补贴增加所致；而非净利润大幅下降，主要是由于加大了新车座舱操作系统的研发力度，加大了研发投入，增加了资产减值准备计提，以及递延所得税费用增加。招股书显示，今年6月才成立的千里智家已成为千里科技旗下子公司，其财务业绩自2025年10月15日起并入千里时光账目。
